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【先探投資週刊新春合刊號】榮剛集團在特殊鋼材獨領風騷 |
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| February ,08,2011 |
先探投資週刊 2011/01/31 十七年前的榮剛，還是一家營運不佳、財務出問題的公司，如今，不僅成為國內唯一的專業生產高合金鋼廠，更躋身入全球前十大特殊鋼材供應商！ 【文／徐玉君】 能源、航空、石化、醫療等產業，對航太級特殊鋼材需求大幅增溫，而航太級材料從製作過程的系統、產品到實驗室等三項認證，成為業界最高門檻，而榮剛就是這個領域中的翹楚！ 隨著航太產業景氣的復甦，加上地殼深層能源的擷取，業者基於安全考量，以及成本效益，對特殊鋼材的需求大幅增溫；而兩岸ＥＣＦＡ的長線效益，將受惠於中國十二五計畫中的新材料、新能源及高端裝備製造等，都對挾國際級航太認證的榮剛開啟了龐大的應用商機。 在特殊鋼材領域獨具慧眼的榮剛董事長陳興時，早在二○○九年七月就全面翻多看好航太級特殊鋼材市場需求景氣，重啟金融海嘯時的資本支出計畫；如今買廠房、設備、機台校正等，都正好趕上需求起飛的重要時刻，時間點拿捏得剛剛好。 特殊鋼材供新型客機應用 怎麼說航太產業需求起飛？陳興時說，其實二○○七年、二○○八年就應該要搶大量了，波音和空巴都要開出超省能源及高載量的飛機需求訂單，但是當時航空業不太好，因為石油能源高漲，結果航空業從大賺變大虧，造成大家都在等，本來應該下訂單的，都等在那裡而沒有結果。 但是，現在已經等不下去了，因為超省能源機一定要開出來，他預計，今年就會開始出來，從近一個月到一．五個月，中國胡錦濤訪歐、美以及法因堡航展等，紛紛開出了空巴320客機以及波音737、777客機等，因為都可以做遠洋，總計增加了高達近千億美元的訂單金額；而除了航空公司以外，還有租賃公司（leasing company），租賃公司占了所有訂單的五成；陳興時說，以現有的產能來看，這些訂單十年都做不完。 而榮剛目前航太應用的特殊鋼材最高就剛好可以提供320、737及777客機，所以今年就已經有相當好的發展；再來，空巴還要朝更高載率的380客機，波音要朝787客機邁進，這時候又需要更高門檻認證的特殊合金鋼材，這就是目前榮剛規劃的新增機台重要關鍵因素。 與中國業者洽談策略合作 目前榮剛的新機器已經進駐廠房，三月開始試產，榮剛的新機種真空感應熔煉爐（ＶＩＭ），是亞洲最大鍛機，因應未來波音787及空巴350的需求；如此一來，榮剛未來的五年、十年的規劃都已經完成。 問題是，中國大陸下訂單的飛機，榮剛怎麼才吃得到？其實中國十二五計畫中的新材料、新能源及高端裝備製造的產業發展就是榮剛入門票；因為中國在高階原材料的關鍵技術仍有待磨練，此外，要符合航太應用的材料必須經過認證，但是航太級的認證全世界認可最後簽名認證的只有三個人，用照輪的方式最快也至少要三、五年的時間；但是中國政府要求兩年內一定要在中國境內、用中國人的材料作出產品。 而榮剛就是兩岸ＥＣＦＡ及高端產品認證下的最大受惠者，榮剛不僅有高端產品認證，在中國也轉投資布建通路物流，有了榮剛的材料挹注，中國要完成兩年內成品出爐就如虎添翼，當然其他業者為了符合中國政府明訂的必須是中國人的公司或在地業者的條件，紛紛找上榮剛，而這個效益將會持續發酵，據了解，目前甚至已經談到策略合作。 問題是，這樣的模式能讓榮剛享有多長時間的利基？因為，設備有錢就買得到，技術人員高薪挖角就有，認證當然是其中一項高門檻，不過，陳興時還是築起了第二道、第三道高牆，也就是把榮鋼集團各公司的功能及定位做好規劃，再利用精緻產業聯盟的力量截長補短，架構完整高端材料的製造、物流、精密加工及特殊應用聯盟的串連，而其他同業並沒有這些完整的一貫化服務機制，這加深了並拉大了榮剛與其他同業的競爭優勢與距離。 回過頭來看榮剛目前的狀態，甫完成十二億元ＣＢ募資動作，這個資金用途如何應用？陳興時說，光談ＣＢ不能完整表達榮剛整個集團的思維，要從財務規劃面來談；他說金融風暴前就計畫投資六○億元，來完成材料建構，後來因為金融風暴遞延了一點時間，直到○九年七月看來金融風暴快要過去了，因此加速其他介面缺少的東西，這些都需要擴廠；再加上特殊鋼材的產業應用領域更廣，因此要積極與精緻產業聯盟作串聯。 募資一二○億擴張版圖 因應中國市場新增的航太訂單及產業需求的拓展，陳興時以榮剛為核心點，規劃初期的三年內斥資一二○億元架構完整的擴張版圖，分別是擴展台灣的特別鍛造及加工，以及中國的終端生產基地，再來是擴大美國市場的服務範圍，榮剛因此買下美國ＡＴＳＩ公司，以此公司為灘頭堡提供美國市場一系列的服務及不同需求的最後階段加工服務，這三個部分對一二○億元的資金各占三分之一。 至於這一二○億元的資金募集方式為何？陳興時說，除了這一次的ＣＢ外，還會搭配現增及聯貸，因為，採用ＣＢ方式募資雖然成本低、彈性大，但是會讓財務槓桿過高，也就是高的負債比，如此一來就必須搭配辦理現金增資來降低負債比，此外再穿插聯貸，讓集團整體財務槓桿維持穩定。 今年的展望如何？由於目前中國新增的訂單已經開始湧入，現有產能已供不應求，讓榮剛今年的營收以挑戰一二○億元為目標，較一○年的七二．七億元成長六五％，毛利率甚至因缺料的效應，將會持續走升，從去年第四季的回升至一五％以上來看，將大幅倍增至挑戰歷史新高的二五％，以此估算，榮剛今年獲利至少九億元起跳，挑戰近年來新高紀錄。 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：兔年紅包翻倍密技
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