★ 先探投資週刊 本期封面故事 ★

本文摘錄自《先探投資週刊》第1541期

中國地產大亨複製川普王國

地產熱一波波　冠軍、永大扶搖直上

中國城市人口，未來十年還要再添二億人，形成房地產最大的內需力道。憑藉高成長的條件，中國地產大亨們，正不斷在房市開發、國際資本市場嶄露頭角，創造中國的川普王國，一群台灣廠商，也在一波波的地產熱中受惠。

眾人耳熟能詳的美國川普家族)Donald John Trump(，締造了龐大的房地產暨娛樂王國，不過，這一年來歷經金融風暴，不僅博奕事業破產，地產事業也隨著積弱不振的美國房市景氣，價值縮水。今年富比士統計的二○○九全美四百大富豪，川普個人以淨資產二○億美元，排名掉到一五八，過往風華明顯黯淡。

城市人口未來十年逾八億

可是來到東方的中國大陸，局面全然改觀，號稱中國最大專業住宅開發商的萬科)000002,SZ(，在剛出爐的富比士亞洲企業五○強中，排名中國內地第五，在中國最受讚賞的企業排名中，名次竄升也最快，飆到第十名，形象與實力都朝著光明面走。 地球繞一圈，東、西方房地產開發商境遇真的差很大，東方漸盛，中國經濟正在崛起，萬科目前雖貴為中國第一，上半年營業收入約合新台幣一○二五億元，但是全國市占率不超過五％，發展空間仍相當大。反觀美國目前最大的住宅開發商PULTE HOME，上半年營收約四百多億台幣，股票市值三七億美元，遠低於萬科的一九○億美元。

中國房地產企業勢力正顯著坐大，已非國際間所能漠視，十三億人口則是最大支撐力。一九八七年改革開放以來，到最近幾年經濟的快速成長，民眾渴求提高生活標準，對「良好住房需求」有著長期性的憧憬，再加上全世界外資競相投入，商用不動產需求也提高，在此背景下，每一個大陸房地產大亨，莫不使出渾身解數。

過去，美國經濟獨占全球鰲頭，快速發展的結果，成就了地產業鉅子川普，現在，大陸已經拼上世界第三大經濟體，還要進一步坐二望一，也有條件複製另一個川普王國。

長線願景，為中國房地產市場帶來支撐，也引爆千奇百怪的景象。拿號碼牌排隊買房已不稀奇，八月上海地鐵龍陽站附近的建案，還創造一小時平均成交六．五億人民幣的奇蹟。中國的「豪宅」定義，也從每平方公尺萬元人民幣以下，火速提高到現在的六萬人民幣，相當於每坪九○萬元新台幣，增長速度驚人。

此外，萬科從二○○五年開始維持的中國地產百強榜首，也不斷有同業挑戰。比方說，即將在十一月於香港掛牌的恆大地產，不僅獲香港首富李嘉誠青睞入股，公布的第三季營收與銷售面積，雙雙贏過萬科；綠地集團今年的營收，據悉也有機會拼過萬科。 更有甚者，過去在國際資本市場默默無聞的中國地產公司，近來爭相掛牌，目前還在排隊等著赴香港掛牌的大陸地產公司，據悉就超過三○家。也就是說，不管是從資本市場或實際開發，大陸的房地產業，正經歷前所未有的榮景。

很多人擔憂，中國房市「噴出」，很快會產生泡沫。其實，未來的調整一定有，但是就長線觀點，這個成長中的經濟體，城市化比例低於五○％，現正以每年一％的速度上漲，相當於未來十年內，城市人口會從現在的六億餘，增加到超過八億人。

易言之，中國房地產業整體實力的增強與壯大，將會是趨勢。那麼，在龐大的羽翼下，搶先搭上線的台商，都有機會參與盛會。和成)1810(、永大)1507(、冠軍)1806(、中釉)1809(，這些已在中國布局有成，且與營建業息息相關的產業，都是實例

冠軍享資產增值題材

相較起來，冠軍目前的題材性較濃，因為該公司還有大陸資產「增值」的題材，現階段，算是與中國房地產發展史關係相對密切；永大則屬於穩健的防守型股票，獲利是上述廠商中表現最穩的。

已經連續十五年了，冠軍是國內營建用磁磚龍頭，市占率三○％，「冠軍」、「馬可貝里」兩大品牌，在台灣耳熟能詳。不過，最近股市注意到冠軍，不是因為磁磚，而是那個有四萬平方米大的昆山廠廠地。

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